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上证指数30年首次大改 对基金有何影响?公募争夺科创50指数ETF首批授权 谁最有戏?

2020-06-22 17:54:42 互联网 103人阅读 0人评论

内容摘要:   提升指数编制的科学性,增强指数的表征功能,上海证券交易所和中证指数有限公司于6月19日宣布,将于7月22日修订上证综合指数的编制方案。同时,为及时反映科创板上市证券的表现,为市场提供投资标的和业绩基准,上海证券交易所和中证指数有限公司将于7月22日收盘后,发布上证科创板50......

  提升指数编制的科学性,增强指数的表征功能,上海证券交易所和中证指数有限公司于6月19日宣布,将于7月22日修订上证综合指数的编制方案。同时,为及时反映科创板上市证券的表现,为市场提供投资标的和业绩基准,上海证券交易所和中证指数有限公司将于7月22日收盘后,发布上证科创板50成份指数历史行情,7月23日正式发布实时行情。

  具体谈及上述修订对基金投资的影响,基金经理指出,上证综指修订可能存在的影响是跟踪相关标的指数的产品和基金的超额收益。一方面,对于跟踪上证综指的指数产品而言,由于这类产品主要是对标的指数的上千只成份股抽样复制,影响并不大,大盘指数走势的向好也有利于产品的业绩表现;另一方面,由于绝大多数基金的业绩基准以沪深300中证500指数为参照,上证综指的改善并不会对基金经理的投资或超额收益产生较大影响。

  上证指数编制方案大修 对基金影响几何?

  “上证综指30年来首次大改”成为近期热点话题。

  6月19日上交所回应市场呼声,计划修订上证综合指数编制方案:纳入科创板、CDR相关股票;剔除ST、*ST股;延长新股计入指数的上市时间要求。

  多家卖方和买方表示,此举可以减小股指失真程度,减少新股上市初期波动;有利于市场优胜劣汰;真实反映沪市行业结构变化。修订后的上证综指收益能力会出现小幅改善。

  若根据新编制方案进行历史回溯模拟,有券商甚至推算出新上证综指目前点位在4000点左右。有券商预判,新经济公司有望为上证综指带来长牛行情。

  据悉,上交所与中证指数公司决定7月22日起修订上证综合指数的编制方案,共有三方面的修订内容。

  第一,指数样本被实施风险警示的,从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。被撤销风险警示措施的证券,从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。

  第二,日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券,于上市满三个月后计入指数,其他新上市证券于上市满一年后计入指数。

  第三,上交所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。

  该团队表示,指数编制方法修订后,科技公司的成长越来越多的支撑沪指上升,上证综指有望迎来长牛行情,良好的投资回报将直接刺激居民和产业资本情绪,推动场外资金入市,为长牛提供新的动力。

  对基金投资和业绩基准影响不大

  按照上证综合指数的修订方案,该指数修订共有三大要点:一是将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后,大市值新股可在3个月后快速计入;二是ST股将被从指数样本中剔除;三是科创板股票将按照修订后的规则纳入上证综合指数。

  多位投资人士认为,从上证综合指数的修订方案看,修改后的指数将消除部分拖累指数上行的因素,让指数更为科学和合理,未来沪指的走势可能更为乐观,并给市场带来积极预期。

  中金基金量化投资业务负责人朱宝臣表示,本次上证综指编制方法的修订,可以更加全面客观反映上海证券市场的综合表现,对发挥综合指数的标尺作用,引导市场各类投资者的预期将起到积极作用。

  他分析,首先,将科创板股票纳入上证综指样本空间,可以直接提高指数中科技类新兴产业上市公司的占比,这将对上证综指中的行业构成形成有益补充;其次,调整新股纳入规则,有利于减少新股上市初期的波动;最后,剔除被实施风险警示的股票,有利于上市公司的优胜劣汰,更好发挥A股投资功能。

  上海一位股票ETF基金经理也认为,第一,新股计入指数时间调整为1年,主要是考虑新股在上市初期价格不稳定,修订总体有利于减少原方案中新股对指数表现的拖累;第二,ST股从指数中及时剔除,有利于改善指数基本面,减少绩差股对指数基本面的负面影响,提升指数的投资价值;第三,科创板代表未来经济发展方向,及时将科创板股票纳入上证综指,有利于改善指数的行业结构,更加符合中国经济转型方向和经济结构调整趋势,有利于加快上证综指的新陈代谢。

  按照中金基金的测算,如按修改纳入时间和剔除风险警示股票后的新的指数编制方案,自2005年开始进行历史回溯模拟,上证综指今年6月19日点位将在3350点附近,比当前实际水平高出13%左右。

  具体谈及上述修订对基金投资的影响,北京一家大型公募指数型基金经理告诉中国基金报记者,上证综指修订可能存在的影响是跟踪相关标的指数的产品和基金的超额收益。一方面,对于跟踪上证综指的指数产品而言,由于这类产品主要是对标的指数的上千只成份股抽样复制,影响并不大,大盘指数走势的向好也有利于产品的业绩表现;另一方面,由于绝大多数基金的业绩基准以沪深300、中证500指数为参照,上证综指的改善并不会对基金经理的投资或超额收益产生较大影响。

  目前,跟踪上证指数的基金,一家是富国基金,一家是汇添富。富国基金有ETF(510210)和ETF联接基金(100053),汇添富是普通的指数基金(470007)。汇添富的规模在10亿左右,富国的规模都是1亿多。估计趁着这波调整,这两家基金公司应该会有所破局。另外还有跟踪上证50、上证380、上证龙头的基金,部分如下:

上证指数30年首次大改_对基金有何影响?公募争夺科创50指数ETF首批授权_谁最有戏?

  公募争夺科创50指数ETF首批授权 谁最有戏?

  随着上证指数的修改,上证科创板50成份指数将于7月22推出。

  科创50指数的推出,将为科创板市场指数化产品设计和布局打下基础,也让各家公募基金近日开始密切关注科创50指数产品的授权进展。

  在朱宝臣看来,科创50指数的推出为后续指数化产品开发奠定了基础,相关工具有望为长期投资者入市提供更多便利,并为科创板市场吸引更多的长期投资者。

  朱宝臣认为,指数投资优胜劣汰的机制将有助于引导社会资源向优质科创类公司聚集,为长期投资者营造更加有利的市场投资氛围;另外,基于科创板现货市场逐步构建的多层次交易体系,有助于进一步提升现货市场流动性,更好发挥科创板市场的定价效率和资源配置功能。

  在产品布局方面,一家大型公募基金经理告诉记者,基金公司都希望率先获得科创50指数产品的授权,以抢占首发产品的赛道。在他看来,根据上证50ETF、沪深300ETF、科技ETF等重要指数产品的授权情况,那些指数基金规模大、流动性好,产品风控能力较强、具备丰富经验的基金管理人,在科创50指数的产品授权上将占据较大优势。

  数据显示,截至6月19日,华夏基金旗下25只股票ETF产品总规模为1574.92亿元,比去年末大增379.51亿元,仍是全市场唯一一家股票ETF管理规模上千亿的基金公司;易方达、南方基金分别以532.06亿元、517.93亿元位居二、三名;国泰、华泰柏瑞、嘉实等12家基金管理人也跻身股票ETF“百亿俱乐部”。

  值得注意的是,在市场首发产品或爆款指数的推动下,部分基金公司今年股票ETF规模增长迅猛。

  例如,华夏基金旗下5GETF规模的暴增,芯片、新能源车ETF上百亿的产品规模,都助力华夏基金今年ETF规模增长居首。国泰基金以183.53亿元的年内ETF规模增长位居次席,国泰基金旗下芯片、通信ETF和证券ETF吸金效应明显,对公司规模贡献较大。此外,华宝、天弘、国联安基金旗下股票ETF同期规模增长也超过50亿元,位居规模增长排行榜前列。

  在上述产品中,不少爆款基金属于股票ETF细分市场首发产品,在市场行情的催生下,近两年还诞生了多只百亿级体量的产品。

  谈及首发指数产品的重要作用,上述北京大型公募指数型基金经理说,从以往经验来看,行业首只跟踪重要标的指数的基金,由于首发效应更容易做大规模,在市场竞争中也更容易获得先发优势。因此,哪家公司可以获得科创50指数的率先授权,很有可能在这一类产品线布局中占得先机。


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