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新发规模同比激增500%!“固收+”基金彻底火了 投资者该如何掘金?

2020-06-30 01:35:18 互联网 70人阅读 0人评论

内容摘要:   今年以来市场震荡加剧,兼顾股债投资的固收增强型策略基金受到青睐。在基金公司加大布局力度的同时,投资者认购、申购热情也很高。数据显示,上半年“固收+”新基金发行份额超过千亿,较去年同期猛增近5倍,并创历史同期纪录。  据介绍,“固收+”产品以风险低、收益相对稳定的固收资产打底......

  今年以来市场震荡加剧,兼顾股债投资的固收增强型策略基金受到青睐。在基金公司加大布局力度的同时,投资者认购、申购热情也很高。数据显示,上半年“固收+”新基金发行份额超过千亿,较去年同期猛增近5倍,并创历史同期纪录。

  据介绍,“固收+”产品以风险低、收益相对稳定的固收资产打底,获取基础收益,同时通过打新、投资可转债、二级市场股票、股指期货等其他资产博取更高收益。对于“固收+”产品,投资者可以从目标收益、风险控制、基金经理等维度去考察。

  “固收+”基金新发破千亿 同比激增近5倍

  今年以来市场震荡加剧,兼顾股债投资的固收增强型策略基金受到青睐。在基金公司加大布局力度的同时,投资者认购、申购热情也很高。数据显示,上半年“固收+”新基金发行份额超过千亿,较去年同期猛增近5倍,并创历史同期纪录。

  今年上半年股债市场跌宕起伏,以绝对收益为目标、净值回撤较小的“固收+”基金成为基金发行市场上的重要品类。

  “固收+”产品指以风险低、收益相对稳定的固收资产打底获取基础收益,通过“加”打新、可转债、二级市场股票、股指期货等其他资产博取更高收益。据了解,“固收+”产品主要分为一级债基、二级债基和偏债混合基金,其中,一级债基可以投资可转债,二级债基的股票仓位上限为20%,偏债混合基金股票仓位上限为40%。

  数据显示,今年上半年启动发行并已成立的“固收+”基金有92只(A/V份额合并统计),包括74只偏债混合型基金和18只二级债基,涉及55家公司;成立规模合计1165.15亿元,在全部新发基金中占比12.93%。去年同期,31家基金公司新发38只“固收+”基金,共募资196.88亿元,总募资额约为今年的1/6。与历史同期相比,今年上半年“固收+”基金发行份额最多,创出新高。

  从发行主体看,鹏扬基金上半年布局“固收+”产品的热情最高,旗下6只基金先后发行成立。招商基金鹏华基金南方基金、东证资管等4家基金管理人也较为积极,旗下均有4只“固收+”基金发行成立。此外,安信基金大成基金广发基金海富通基金、华泰资管布局节奏也在加快。

  基金公司加大布局“固收+”的同时,该类产品也获得投资者青睐,平均发行份额达到12.66亿元,同比上升144.4%。整体来看,23只产品首募规模超20亿元,其中,成立于3月16日的鹏扬景沃六个月持有A成立规模最大,首发募资50.51亿;成立于1月14日的安信民稳增长A成立规模为49.86亿元,此外,博时恒裕6个月持有A、银华汇盈一年持有A、南方集利18个月定开债A发行份额超过40亿。

  业内人士认为,在股市延续结构性行情、全球主流央行均进入低利率时代、银行理财产品收益率不断走低的背景下,“固收+”未来仍将为稳健投资者重要的投资方向之一,也是各大公司布局的重点。

  数据显示,至少有博时恒盛一年持有期、兴全汇享一年持有、创金合信稳健增利6个月持有期、国寿安保稳丰6个月持有、景顺长城安鑫回报等5只偏债混合型基金于7月的第一个星期内集中启动发行,易方达磐泰一年持有、汇添富稳健收益等则将于之后陆续上架。

即将发行“固收+”基金一览

新发规模同比激增500%!“固收+”基金彻底火了_投资者该如何掘金?

  值得一提的是,基金公司多启用旗下绩优基金经理管理新发“固收+”产品。例如兴全汇享的拟任基金经理之一为兴证全球基金固收部副总监翟秀华。截至今年一季度末,翟秀华管理的固收产品规模高达1078亿元。创金合信稳健增利6个月将由公司固定收益部总监王一兵掌舵。

  公开信息显示,很多“固收+”基金采用持有期模式对此,王一兵表示,“对每份基金份额设置最短持有期,投资者在此期间随时可申购,到期后并没有规定时限的开放期或封闭期,投资者可继续持有,也可在任一工作日赎回。通过这种设置,可保证锁定期内基金份额稳定,在配置上受资金进出冲击的影响比较小,流动性可控,基金经理能够更好地把握市场投资机会,制定中长期的投资策略,追求投资收益。”

  北京一家大型公募人士透露,下一步该公司将运用“固收+”布局更多的产品。他认为,注册制下创业板打新存在较为确定的投资机会,计划积极参与新股申购。对于新股申购的股票底仓,他认为目前股市处于成长股由高估值转向合理估值的过程,“固收+”策略在此过程中以绝对收益为目标,以获取股市的贝塔收益为主要目标。(中国基金报)

  最近火爆的“固收+” 业绩到底怎么样?该怎么选?

  从基金股债资产配置比例出发,在偏债混合型以及灵活配置型基金中寻找以绝对收益为目标的产品,定义为“固收+”混合型基金,并来研究整体的业绩情况,看看被市场追捧的背后,是否有扎实的业绩支撑。

  具体筛选上,以30%的股票权重作为绝对收益目标的阈值,遵循长期考核基金业绩的原则,以历史3年作为考察期,选择历史3年——即历史13个季度报告期平均股票仓位小于30%、且规模大于2亿的偏债混合型基金、灵活配置型基金作为研究的“固收+”混合型基金。

  根据上述筛选标准,在每1个季度筛选出符合条件的基金,并等权构建“固收+”混合型基金。长期来看,该组合走势与偏债混合型基金指数较为接近,整体走势较为稳健。

新发规模同比激增500%!“固收+”基金彻底火了_投资者该如何掘金?

  从不同时段的表现来看,收益方面,在近1、2、3、5年,“固收+”混合型基金的累计收益率分别为11.90%、14.49%、20.32%、以及15.31%;风险方面,年化波动率位于4%左右的水平,近3年来,“固收+”混合型基金组合的最大回撤约为4%。

  分年度来看,收益方面,自2015年以来,除了股票资产大幅下跌的2018年以外,不同的年份中,“固收+”混合型基金组合均获得了正收益,其中2015年、2019年的收益率超过10%;风险方面,除了股票资产出现大幅震荡的2015年之外,其他年份的年化波动率,最大回撤均在4%以下。

  对于不同市场,我们分别统计不同市场情形下“固收+”混合型基金的整体表现。从不同情形下的股票市场来看,我们根据股票指数的走势将2015年以来的市场分为5个阶段。

  经统计,在2015年上半年、2016年至2018年年初、以及2019年以来的牛市中,“固收+”混合型基金组合均获得了超过10%的收益率,而在2015年下半年以及2018年的熊市中,“固收+”混合型基金组合的净值有所下跌,但跌幅均远小于同期股票资产的跌幅。

新发规模同比激增500%!“固收+”基金彻底火了_投资者该如何掘金?

  最后,通过分两步进行优选,为大家提供几只值得关注的“固收+”产品。首先,从基金的历史累计收益、夏普比率、最大回撤3方面综合度量基金的历史业绩表现,筛选历史业绩综合表现较好的绩优基金。

  在此基础上,剔除定期开放、申购状态不为开放申购、以及近3年更换过主要基金管理人的基金,最终筛选出以下10只“固收+”混合型基金标的。

新发规模同比激增500%!“固收+”基金彻底火了_投资者该如何掘金?

  从大类资产配置的角度看,由于股票和债券天然具有跷跷板效应,因此从长期来看,当债市出现波动,可争取通过股票的走强来获取收益。构建股票、债券组合,可谓是分散风险、应对波动的好方法。

  一般而言,对于“固收+”产品,可以从目标收益、风险控制、基金经理等维度去考察。

  首先,优质的“固收+”产品要能以最小的风险承担去实现客户的中长期收益目标。

  其次,优质的“固收+”产品团队应当有较好的投资管理。

  第三,优质的“固收+”基金经理应该具备丰富的大类资产配置能力。

  “固收+”策略产品中“固收”部分相当于盾,“+”相当于矛,二者相辅相成,在合理配置之下能够有助于实现较低风险下的较高投资回报,在资管新规落地、传统稳健资产收益率下行的背景下,这类策略产品未来发展空间较大。

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