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年底最强风口?周期板块再度爆发 手里的基金要不要换?

2020-11-18 12:23:11 互联网 127人阅读 0人评论

内容摘要:   11月18日,A股三大指数持续震荡,有色金属板块再度领涨,银行、保险、煤炭、钢铁、地产等低估值顺周期板块均逆势上涨。  近期,市场中以有色金属、石油矿业开采、钢铁等为代表的周期板块涨势明显。其中,有色金属板块本月已上涨15.08%,石油矿业开采板块本月上涨13.59%,钢铁......

  11月18日,A股三大指数持续震荡,有色金属板块再度领涨,银行保险、煤炭、钢铁、地产等低估值顺周期板块均逆势上涨。

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  近期,市场中以有色金属、石油矿业开采、钢铁等为代表的周期板块涨势明显。其中,有色金属板块本月已上涨15.08%,石油矿业开采板块本月上涨13.59%,钢铁板块本月上涨10.92%。相关基金同样涨幅居前。

  基金经理认为,顺周期板块的启动是估值和业绩双重驱动的结果。未来3年来看,周期板块的进攻性会更足,其估值相对更低。同时,在投资顺周期产业中,券商相关主题的指数基金会是投资确定性较高的品种。建议投资者均衡配置,兼顾周期和医药、消费等,尽量逢低布局,多看少动,一定要管住手,不要高频交易。

  周期板块领涨 最强风口来了?

  股票市场目前陷入盘整,有色金属、家电、钢铁、煤炭、汽车等顺周期板块却走出了不错趋势。东方财富Choice数据显示,截至11月17日收盘,汽车、家电、钢铁成为今年9月份以来涨幅居前的三大申万一级行业。

  随着经济和消费的逐渐复苏,此前沉闷已久的顺周期行业成为市场关注焦点。一些公募基金在三季报中也多次提及,部分传统周期行业景气度开始从底部回升,估值低或涨幅居后的板块有一定概率迎来价值的重估。

  “顺周期板块的启动是估值和业绩双重驱动的结果。”私募排排网未来星基金经理胡泊表示,一方面,顺周期板块前期受疫情影响,已经出现较大幅度的下跌,整体估值偏低,防御性强;另一方面,近期市场预期疫苗出现之后,整体经济会复苏,并趋于常态化扩张,这样大大提高了顺周期板块业绩增长的确定性。

  顺周期行业包含众多细分领域,此类行业在二级市场走势与经济波动周期相关性较强,且行业业绩波动较为明显,比如钢铁、煤炭等。而每年都会被投资者津津乐道谈论的白酒和生物医药行业,具有典型的防御性,在弱行情下也会有较好表现。

  数据显示,钢铁行业指数曾在2007年至2008年期间多次站上10000点。其中,在2007年9月18日站上最高点11203.43点。随着钢铁行业近期的一轮大涨,目前点位达到了年内高位5376.6点。

  记者注意到,今年三季度时,已有基金开始提前布局传统周期性行业。创金合信工业周期股票三季报中提及,疫情倒逼国内财政货币政策逆周期加大调节力度,基建作为逆周期最重要的调节手段3月中开始出现明显赶工迹象,报告期内维持工程机械和开工端建材重点配置。另外,部分化工行业景气度底部回升,报告期增加了化工龙头个股的配置。

  “从行业风格来看,当前部分前期涨幅较大的行业估值已达历史高位,叠加四季度A股有估值切换的传统,当前估值较低、涨幅居后的行业板块有一定概率会迎来价值的重估。”国泰中证钢铁ETF在三季报中认为,目前钢铁行业上市公司平均估值仍处于低位,加上较好的分红率,使得行业具有较好的投资安全边际和资产配置价值。

  开源证券首席策略分析师牟一凌表示,“随着金融+周期资产重新广泛出现于专业机构投资者组合中,未来市场对经济复苏下周期性行业改善的钝化将得到改观,风格切换也将向更深推进。而在当下流动性收紧的环境下,盈利与估值不匹配将是后续个股风险的重要来源,投资者应对该类资产保持耐心而非抄底。”

  牟一凌建议,进入11月后,着眼2021年将成为市场一段时间的主要矛盾,但并不建议压注任何一种宏观经济走向,此时金融板块(银行保险房地产)成为最佳选择:可以在上行风险中提供可观收益,在下行中提供保护,在中性假设下保证投资者获得基本收益。同时推荐:化工(大炼化、钛白粉)、有色(铜,铝)、集运、煤炭、家电、汽车及工程机械。

  未来3年来看,许琼娜认为,顺周期板块的进攻性会更足,其估值相对更低。同时,在投资顺周期产业中,券商相关主题的指数基金会是投资确定性较高的品种。国际金融报)

  手里的基金要不要换?

  随着顺周期行业的走强,持有周期行业个股的基金例如华宝资源优选混合、国泰国证有色金属行业指数分级、鹏华资源分级、天弘周期策略混合等基金均表现突出,而科技、医药主题基金则出现回调。

  德邦基金股票研究部助理业务董事王立晟认为,周期股受到市场追捧主要源于其估值和盈利的性价比较好。

  一方面今年科技和消费板块在流动性边际宽松背景下估值有所扩张,周期板块逐渐成为估值洼地。

  另一方面,今年周期板块整体涨幅较小,四季度基于机构排名等博弈因素,也会造成其阶段性被资金追逐,预计近期仍有望阶段性占优。

  周期股近期的持续走强,和经济不断复苏以及新的复苏预期有着较大的关联,尤其是在四季度以及明年一季度良好的预期下,周期股估值修复以及补涨的逻辑更加的具有确定性,而且目前性价比良好,也是机构调整换股比较青睐的品种,上行也顺理成章。

  但是,这不足以说明,市场风格就此将完全切换。首先,新经济发展决定了新兴产业将是未来大势所趋。如果按照正常的逻辑,这里周期的行情可能才刚开始。但是如果按照新经济的发展,周期股或许就是一个修复和补涨的过程,至于能持续多长周期,还需进一步的观望;其次,成长类标的的成长性依旧值得期待。比如科创板、比如医药,实际上很多标的盈利能力以及成长性还是可以期待的,但是经历上半年的大涨之后,目前很多标的估值处于历史高位,阶段性有回撤的需求,而临近年底,机构的调仓换股需求也开始提升,显然低估值的配置是当前最为适当的;此外,下半年以来,成长类标的阶段性调整,目前也相对充分,经历半年报以及三季报之后,整体反弹的需求也在逐步提升。

  所以,短期市场风格切换,但真的转换的持续性仍有待观望。在驱动力转变之下,更看好市场的结构性行情,即板块轮动向好的新格局。也就是说,风格不会完全的转换,更多的应该是轮动的提振市场的表现。

  综上,建议短期继续坚守均衡配置策略,坚守住底仓不动摇,短线要注意连续杀跌的题材股的反扑,但也要注意连续上行的周期股带领沪指的回撤。不追涨周期股,也不杀跌题材股,高抛低吸适当进行个股博弈。

  那么,手里的基金要不要跟着换?

  最近领跌板块中,医药、科技行业的压力是比较大的,而且估值高,增量资金不愿意往那个方向打了,存在调整压力。

  但是医药这个行业医药一直有防御属性,偏刚需,周期放长一点肯定不会差的,中长期都存在结构性机会。

  中期看,在周期板块轮动结束之后,科技板块或许会有新的机会,四季度甚至明年一季度的机会。

  其实从7月以来,周期板块的补涨行情已经有一段时间了,这种情况下,我们反而要保持一份冷静。

  如果我们的买基金思路是“哪个版块最近火热就去买哪个”,

  可能最终的结果就是在追逐热点、不断换基的过程中,啥都没捞着。

  全部押注一个板块或者一个风格,虽然可能带来更高收益,但会大大提高投资风险,还可能让我们在后面的投资陷入被动的处境。建议大家均衡配置,兼顾周期和医药、消费,相对偏向高景气行业一点。

  对行情判断没有把握的投资者,可以考虑买一些汽车、钢铁、基建、煤炭等方面的指数基金以及偏周期风格的混合基金。手有弹药心不慌,才有机会在市场回调的时候多攒些便宜份额。

  最后,选基金时比起热点基金,更建议大家关注基金本身的情况,特别是长期业绩表现稳定很重要。

  即使现在手中的基金表现不满意了,也不要急着换,还是要选择那些能够长期跑下去的基金,这样才能长期持有,不用跟着行业轮动跑。尽量逢低布局,多看少动,一定要管住手,不要高频交易。(财富号)

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004433南方有色金属ETF联接C45.90%0.00% 0.00%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-11-17

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