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券商板块异动拉升 A股调整结束了吗?21篇研报力推券业龙头 如何挑选基金布局?

2020-03-24 14:53:53 互联网 83人阅读 0人评论

内容摘要:   3月24日,券商板块午后异动拉升,板块涨幅超2%,带动指数V型反转,华安证券盘中涨超8%。   作为牛市风向标的券商板块频频异动,是否意味着A股调整结束?机构指出,目前A股点位区域已经不具备持续大幅暴跌的基础,大概率已经处于阶段性调整的尾声。   上周,券业龙头中信证券披露......

  3月24日,券商板块午后异动拉升,板块涨幅超2%,带动指数V型反转华安证券盘中涨超8%。

K图

  作为牛市风向标的券商板块频频异动,是否意味着A股调整结束?机构指出,目前A股点位区域已经不具备持续大幅暴跌的基础,大概率已经处于阶段性调整的尾声。

  上周,券业龙头中信证券披露2019年年报,报告期内,中信证券实现营业收入431.4亿元,较上年同比增长15.9%;归属于上市公司股东净利润为122.29亿元,较上年同比增长30.23%。中信证券龙头地位,受到机构的持续关注,近一个月券商发布研报推荐数量,截至3月23日晚间记者截稿,目前排在第三位。投资者可以道证券龙头ETF布局。

  券商:大概率已处阶段性调整尾声

  中信建投证券认为,当前,市场恐慌情绪主要来自于全球疫情的蔓延,随着美国以及欧洲国家政府开始意识到疫情的严重性,并先后执行较为严格的管控措施,金融市场也有望在情绪恢复下逐步复苏。

  华鑫证券认为,美股每一次的暴跌对A股投资者心理层面都是一次考验,尤其是北向资金的撤离,进一步加大了指数的波动。但目前A股点位区域已经不具备持续大幅暴跌的基础,大概率已经处于阶段性调整的尾声。

  华泰证券表示,国内疫情早于海外得到控制,在外围流动性压力缓解下,中美利差走阔、国内货币政策空间较大,叠加3月国内逆周期政策有望发力,A股将是海外疫情升级中真正的避险资产。

  短期疫情下,外围流动性压力缓解叠加内部逆周期调节,A股也具有避险属性。从配置上看,短期顺周期板块具有估值相对优势,关注景气、估值、政策共振的基建与新基建。中期视角看,配置思路重视toB端的行业、企业,行业沿5G周期顺序关注终端(电子)和应用(云计算、工业互联网),经济企稳后仍关注电动车产业链。

  21篇研报推荐券业龙头 中信证券机构关注度跻身A股前三

  正值年报披露期,券商年报点评研报也及时跟进。

  上周,券业龙头中信证券披露2019年年报,报告期内,中信证券实现营业收入431.4亿元,较上年同比增长15.9%;归属于上市公司股东的净利润为122.29亿元,较上年同比增长30.23%。

  中信证券龙头地位,受到机构的持续关注,近一个月券商发布研报推荐数量,截至3月23日晚间记者截稿,目前排在第三位。在中信证券发布年报后,有20家券商发布21份研报推荐中信证券,这成为该股跻身关注度前三的重要力量。其中,东兴证券给予中信证券30元/股的最高目标价,华泰证券给予中信证券25.38元/股-26.79元/股的价格区间。

  其中,广发证券华泰证券、安信证券、粤开证券、天风证券等多家券商均维持中信证券的“买入”评级。

  给出最高目标价的东兴证券总结中信证券的亮点包括,重资产业务低成本扩表能力突出,交易投行转型驱动业绩增长;公司投行能力、机构客户资源和资本金实力优势明显,预计投行、机构销售和直投等业务将持续受益科创板政策;中信证券估值“黄金坑”再现,行业龙头更受市场青睐。考虑到疫情的短期性、我国A股具备反弹的基础和龙头券商长期盈利提升的确定性较强,认为当前中信证券适宜进行左侧布局并长期持有。

  广发证券认为,中信证券是国内证券行业的绝对龙头,纵观业务布局,公司各项业务均衡发展,已在衍生品、投行资本化及财富管理这三大高ROA业务中均占据先发优势。报告期内公司收购广州证券,抢先布局“粤港澳大湾区”,强化华南地区的市场竞争力。

  未来科技+券商仍是主线

  疫情过后基本面重新回升,市场终将进入牛市3浪,全年仍以科技+券商为主线,白马股配置吸引力上升。荀玉根指出,在金融供给侧改革深入推进背景下,未来我国直接融资占比将提升,2月14日证监会发布了再融资新规,这将提高券商的杠杆倍数、从而助推业绩改善。可比口径下截止19Q3年A股券商ROE(TTM)仅6.2%,而18年美股券商为12.7%,随着杠杆率提高券商有望提高自身盈利水平。

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  与此同时,市场成交额放大将助推券商盈利改善

  从长期来看,券商板块同样具备投资价值。首先,未来十年是我国资产证券化率不断提升的十年,驱动投行业务收入空间超过万亿,推动经纪业务收入中枢翻两倍。第二,证券公司财富管理从流量模式转向存量模式是大势所趋,经纪业务稳定性不断提升,机构业务全面走向“主券商”模式势在必行,收入空间进一步打开。第三,政策加持下,盘活客户存量资金保守预计杠杆倍数抬升至5倍,行业ROE提高至10%难度不大。

  券商估值极具竞争力,性价比高

  截至3月23日,券商板块估值1.61倍PB,仍然处于历史均值2倍PB下方20%的位置,比历史上近80%的时间都要低估,在当前估值水平配置券商板块胜率较大,后续绝对空间十分可观,布局券商板块也是博取A股未来反弹收益的有力抓手。

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  对普通投资者来说,投资券商板块最方便的就是直接在二级市场上去买券商ETF,就像买卖股票一样,十分便捷。实际上,伴随这一轮的行情震荡调整,大资金对于投资标的的把握可谓看法一致。截至3与20日,券商ETF(512000)2020年场内份额增幅约61亿份,增幅超过106%,为全市场份额流入最多的行业ETF,一定程度上反映机构资金对于券商后市表现看好的一致性!

  券商ETF跟踪的是中证全指证券公司指数,包含44只上市券商股,实现了大中小券商的一网打尽,投资券商ETF就相当于44只的券商股打包一起买。对投资者来说,投资券商ETF相当于整体把握了券商的行情,能大大节约挑选个股的时间,也可以规避个股的选择的风险,高效快捷便利。

  另外,证券龙头指数同样受到投资者关注。

  证券龙头指数,首先是按照不同细分业务的收入情况,分别从高到低进行排名,选择每一项业务中,排名在前十名的券商。然后,再挑选其中规模最大的25只股票。这个规则有点类似基本面指数。

  基本面指数是按照上市公司的收入、盈利、净资产分红的规模排序,选最大的股票。

  证券龙头指数不再单纯考虑上市券商的市值,而是看券商的业务情况如何。

  券商也是有一定的规模效应的。大券商的业务、各种资源更丰富,盈利能力也更强。

  未来,小券商其实会更难发展,龙头券商会逐渐占据更大的市场份额,很多小券商也会被大券商逐渐合并。直接投资券商龙头股,理论上长期盈利能力比券商全行业要好一些。

  跟踪这一指数的基金有鹏华国证证券龙头ETF(159993),最新规模为9.41亿元,投资者可关注。(华宝证券)


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