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重磅!张坤、王宗合、邬传雁、余广等九大明星基金经理后市观点来了!

2021-03-30 20:10:13 互联网 53人阅读 0人评论

内容摘要:   随着公募基金纷纷披露年报,一大批明星基金经理的“心头好”个股和后市观点也都随之而来。在这其中,备受市场和投资者关注的“千亿顶流”、易方达基金张坤管理的基金也发布了年报。  除了张坤,还有包括刘格菘、萧楠、王宗合、梁浩、邬传雁、杨浩、傅鹏博和余广在内的多位明星基金经理的年报也......

  随着公募基金纷纷披露年报,一大批明星基金经理的“心头好”个股和后市观点也都随之而来。在这其中,备受市场和投资者关注的“千亿顶流”、易方达基金张坤管理的基金也发布了年报。

  除了张坤,还有包括刘格菘、萧楠、王宗合、梁浩、邬传雁、杨浩、傅鹏博和余广在内的多位明星基金经理的年报也陆续出炉,他们的隐形重仓股情况和对后市的看法也同样很有看点。

  张坤:或许应该降低对收益率的预期

  作为行业内最炙手可热的一位基金经理,张坤从去年到今年可谓是相当出圈,备受广大基民的关注和喜爱。截至去年年底张坤在易方达一共管理了4只基金,管理资金总规模达到1197.46亿元,也是行业内首位主动权益管理规模突破千亿大关的基金经理。

  易方达蓝筹精选年报显示,目前这只基金的前20大持仓是这样的:

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  我们都知道张坤是一位多年重仓白酒的大佬,单从前十大重仓股来看,白酒个股合计就占了基金资产净值的近四成。再看看排名第11~20位的隐形重仓股,同样“含酒量”也并不低,例如占基金资产净值2.31%的华润啤酒、2.22%的山西汾酒、2.05%的青岛啤酒等等。除此之外,还有一些个股也值得关注,如锦欣生殖招商银行美年健康金蝶国际等等。

  从去年买入个股的情况来看,排名前三的都是港股个股腾讯、美团和港交所,对比来看,他卖出最多的也是两只在港交所上市的股票,分别是中国生物制药药明生物。另外,买入榜中前8位有4席都是白酒公司,也能看出大佬对白酒股一以贯之的喜爱。

  在回顾去年操作时张坤表示,股票仓位基本稳定,并对结构进行了调整。行业方面,降低了医药等的配置,增加了互联网等的配置;个股方面,增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。

  而在展望2021年市场时他指出,近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均 ROE 水平,这样的趋势很难长期持续,因此我们或许应该降低对收益率的预期。“公募基金的意义在于,让普通人能够更加有效地对接优质的股权资源,让持有人能够更好地分享中国经济的发展成果,跟上社会财富增长的快车。虽然能力有限,但我将全力以赴,最大限度把认知水平投射到基金的投资决策中来。希望能够选出优质的企业,长期持有并分享企业的发展成果。”

  他的另一只代表作,易方达中小盘混合基金去年的前20大重仓股如下:

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  值得一提的是,年后市场出现比较大的调整,易方达中小盘基金在2月底宣布“为了基金的平稳运作,保护基金份额持有人利益”而暂停申购,截至目前还没有打开。

  刘格菘:光伏行业已经进入快行道,龙头公司将充分受益

  2017年刘格菘加入广发基金,仅仅2年之后也就是2019年,他管理的三只基金包揽了当年年度收益的前三名,并且收益率均超过了100%,创下纪录。三只翻倍基的成绩也让他在行业内一时间名声大振,管理规模也是水涨船高。目前刘格菘在广发基金一共管理了7只基金,管理规模达到843.43亿元。任职最好回报来自2018年成立的广发双擎升级A,总回报达到230.18%,年化回报64.12%。

  他的另一个代表作,广发创新升级的年报显示,截至去年年底该基金的股票仓位为92.67%,一共持有85只个股。前20大重仓股情况如下:

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  从行业配置上来看,重点配置了以半导体、光伏、医疗服务为主的成长行业。除了前十大重仓股,“隐形重仓股”的情况同样值得一看,恒力石化长电科技桐昆股份占基金资产净值的比重都超过了2%。

  对于2021年的市场,刘格菘在年报中表示,市场进入“信用收缩+盈利扩张”的信用收缩前期,资本市场的整体估值大概率难以大幅提升,寻找业绩确定快速增长的机会更为重要。自身景气度能否爆发将成为相关资产能否取得超额收益的关键。

  具体到行业上,他认为随着光伏行业全面进入平价时代、汽车电动化大趋势的确立,以及海外需求的快速增长,光伏行业已经进入快行道,龙头公司将充分受益。同时,随着海外疫情缓解,全球持续复工复产,顺周期行业仍值得重点关注。

  萧楠:坚决回避不合理的高估值公司,坚定持有优秀乃至伟大的公司

  另一位消费大神、易方达基金的萧楠,其管理基金今天也公布了年报。萧楠目前掌管了6只基金,在管总规模626.39亿元。截至去年年底这只基金的股票仓位为87.31%,持有74只个股。

  我们同样来看看前20大持仓股的情况:

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  “含酒量”也很高,前十大重仓股中有6家酒企。重点来看看隐形重仓股,百润股份格力电器牧原股份东阿阿胶占基金资产净值的比重都在2%以上。

  萧楠在年报中说,疫情加速了很多行业的分化,马太效应导致很多龙头公司拿到了更多的市场份额,因此该基金对龙头优势企业的配置更加集中;同时也坚决淘汰了一些管理水平已经跟不上现代化市场竞争的公司。这种调整不仅体现在食品饮料板块,也体现在家电、汽车等板块。

  仔细看了易方达消费行业的买入和卖出明细,也能找到对应调整的个股。

  在展望今年的市场时,他表示过去几年来,A股市场一些优质公司的估值不断提高,而他和团队将坚决回避不合理的高估值公司,坚定持有那些优秀的乃至伟大的公司。

  王宗合:价值投资效果远远好于在市场模糊状态下去做择时选择

  2020年7月,王宗合的新基金鹏华匠心精选刷新了公募基金发行认购历史纪录并启动比例配售,最终募集规模达296.91亿元,引起行业热议。目前他一共管理了10只基金,管理资金总规模523.84亿。

  整体来看,王宗合的风格是“精选个股,专注价值,长期投资,穿越牛熊”,比较稳健,擅长于从社会、产业等长周期角度去挖掘行业和公司。目前任职回报最高的基金是从2010年开始管理的鹏华消费优选,任职总回报363.10%、年化回报16.11%。

  鹏华消费优选显示,截至去年年底这只基金的股票仓位为85.35%,一共持有81只个股。其中前20大重仓股如下:

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  前十大重仓股中,白酒仍然占据了非常重要的地位。而在排名11~20位的隐形重仓股里,中国平安青岛啤酒占基金资产净值的比例都超过了2%。正如王宗合在年报中所表示的,鹏华消费优选在白酒、医疗服务、创新药、新材料、高端制造等行业中取得了较为满意的收益。

  而在谈到未来的操作策略和市场展望时,他坦言,大家或许有个疑问,为什么在目前的市场环境下不进行一定的择时选择?“我们的答案是:回顾历史,我们通过深度研究、长期持股的价值投资来穿越周期,所取得的效果是远远好于在市场模糊状态下去做择时选择的。所以我们将一如既往地把精力放在深度研究上,把我们篮子里的鸡蛋看好;同时我们也将持续跟踪研究篮子以外的具有长期成长价值的新兴行业里的龙头公司,并努力将它们纳入我们的投资中来。”

  梁浩:2021年对市场持相对谨慎态度

  除了王宗合,鹏华基金的另一位王牌基金经理就是梁浩了。作为一名投资老将,梁浩的研究功底比较深,善于独立挖掘优质成长股,投资风格也比较稳健,换手率低,回撤控制能力也不错。目前梁浩一共管理了6只基金,在管基金总规模505.54亿元。代表作鹏华新兴产业他是从2011年就开始担任基金经理,任职回报355.77%、年化回报16.86%。

  我们来仔细看看鹏华新兴产业的年报。截至去年年底这只基金的股票仓位为88.30%,一共持有85只个股。第一大重仓股为分众传媒,第二华海药业,这两只个股占基金资产净值的比例都在5%以上。另外前20大重仓股详情如下:

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  梁浩在年报中很实诚地表示,该基金组合在过去几年自下而上精选的公司,在2020年年初呈现出不断的业绩超预期,股价也跟随上涨。四季度,尤其是11月份以后,组合表现几乎是成立以来最差的一段时间。“市场沿着周期、白酒和新能源展开上涨,我们所重仓的公司多数处于下跌状态,且多数公司经营良好、估值合理”,并表示四季度在医药、TMT等领域增加了一些新的持仓。

  在谈到对2021年市场的展望时,他表示一些优质却不在大众视野内的公司呈现出高增长、低估值、股价持续下跌的情况,会在这些领域加大布局。

  邬传雁:正确的估值方法是打开长期价值投资之门的钥匙

  泓德基金的邬传雁也是一名投资老兵,目前管理了6只基金,在管基金总规模492.24亿元。最佳任职回报来自他从2015年开始管理的泓德远见回报,任职回报183.40%、年化回报20.43%。

  邬传雁本人的特点是有保险资管的从业经历,而泓德基金本身也是一家具有险资背景的公募,这也一定程度体现在他的投资风格上。2020年泓德远见回报的股票仓位为91.42%,持有105只个股。前20大持仓如下:

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  正如邬传雁自己在年报中所说,2020年该基金继续维持偏长期成长股票的组合结构,维持个股组合结构的相对稳定性,没有针对行业或产业短期趋势做任何调整,只是在对少数上市公司价值增长空间、管理和治理情况反复考证的情况下进行了小幅度的调整。比如康希诺生物是去年8月才在科创板上市的,年底就已经成了泓德远见回报的“隐形重仓股”之一。

  在谈到展望时,他重点谈到了对估值的理解。在他和团队看来,找到正确的估值方法才是打开长期价值投资之门的钥匙。“作为机构投资者,本基金认为我们最大的价值并不在于我们所具备的信息优势、专业知识,而在于我们对经济转型与企业价值的洞见,我们需要看到那些尚未显现的部分,即无形经济的部分,并且需要构建起一个框架,来对这部分价值进行合理的评估,这个框架包含但不限于我们长期坚持深入研究的企业的组织构架、激励机制、制度流程、IT支撑体系、价值观以及企业文化等。”

  杨浩:2021年关注三大投资方向

  杨浩2010年加入交银施罗德基金,担任过通信、传媒、TMT行业分析师,2015年开始管理基金。目前一共管理了3只基金,在管基金总规模348.07亿元。代表产品是交银新生活力,任职回报222.50%、年化回报30.62%。

  截至去年年底,交银新生活力的股票仓位为86.86%,一共持有86只个股。前20大重仓股情况如下:

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  杨浩在年报里谈到了基金规模大涨的话题,表示权益型公募基金在2020年获得了里程碑式的大发展,整体管理规模大幅扩张,将股票投资理财交给专业机构这一理念获得了更多的投资者认同,形成了一定的正反馈。交银新生活力规模从去年年初的74亿上升到年底161亿,基金经理目前合计管理规模超350亿。“我们的管理规模是有序扩大的,一方面为了维护持有人的利益,我们的基金较多时候处于限大额申购的状态。另一方面较大的管理规模又给我们更宏大的视野。”

  同时他也谈到了2021年的几个投资方向:1、泛制造业因出海本地化、升级、一体化造就的定价权提升。2、深度数字化推动的零售及供应链升级。3、智能化新资本开支上升。

  傅鹏博:中长期关注三大方向

  作为睿远基金的顶流、主力基金经理,傅鹏博管理的基金近日也公布了2020年报。目前他专注管理睿远成长价值这一只基金,在管基金总规模304.39亿元。从基金业绩的表现来看,睿远成长价值A去年的业绩回报为71%,在同类基金中排名前30%,今年以来表现相对比较平淡。

  年报显示,截至去年年底,睿远成长价值的股票仓位为89.04%,持有113只个股。前20大重仓股情况如下:

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  从行业配置上来看,傅鹏博还是偏好于TMT、化工、建材、光伏、新能源等板块,睿远成长价值也重点配置了这些行业。他在年报中也表示,从个股来看,基金主要配置了中长期基本面扎实、内生增长持续性好的行业领军公司,并且考察了公司的中长期盈利能力和估值的匹配度,以期为投资留出一定的安全边际。2020年,睿远成长价值全年净值增长71.0%。

  而在谈到2021年展望时,傅鹏博表示短期关注三个方向:1、去年受到疫情影响而今年能够明显恢复的行业和公司;2、通胀预期强化背景下,上游资源行业盈利增长的可持续性,以及原材料价格大幅提高后,中下游行业的盈利情况;3、海外疫情是否会出现反复,以及外需边际变化。

  而中长期看,他关注的方向也很值得一看:1、数字化经济逐渐渗透到传统经济的各个领域,由此带来的投资机会;2、碳中和背景下,周期行业的供给侧改革和绿色能源利用方式带来的投资机会;3、人口老龄化,潜在经济增速下台阶过程中,参照其他发达体的历史经验,发掘在此过程中脱颖而出的公司。

  余广:预计下一阶段权益市场依然体现为结构行情,行业、个股之间分化明显

  景顺长城基金的余广拥有16年证券从业和超10年公募投资管理经验。代表作景顺长城核心竞争力是他在景顺长城首发的第一只产品,至今已经管理了9年多时间。目前余广一共管理了4只基金,在管总规模253.47亿元。

  景顺长城核心竞争力的年报显示,这只基金的股票仓位为88.65%,一共持有79只个股。前20大重仓股情况如下:

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  前十大重仓股我们这里不再赘述,重点看看排在第11到20位的“隐形重仓股”。年报数据显示,余广的隐形重仓股还是以电子、化工、医药、机械设备等细分领域的龙头企业为主,京东方、星源材质万孚生物世运电路迈瑞医疗帝尔激光占基金资产净值的比重都在2%以上。

  在回顾去年的操作思路时余广表示,在行业配置方面,重点集中于“大消费类”的绩优龙头股如家用电器、食品饮料和医药等,以及部分通过自下而上选取出来的偏周期或TMT板块中具备很强的核心竞争力且资产负债表健康的其他行业龙头公司。

  而展望2021年,他和团队认为将是一个“稳货币+紧信用”的环境。预计下一阶段权益市场依然体现为结构行情,行业、个股之间分化明显。

  “在投资策略方面,我们保持适当的谨慎,坚持自下而上精选优质个股,操作上更加侧重选股,侧重于长期因素,基于企业的长期基本面和估值,以长期持有的思路来坚持价值投资,重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司,买入持有,以获取长期的投资回报。”

(文章来源:每日经济新闻)


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