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2021年剩下3/4时间怎么投?周蔚文、曹名长、周应波…最新观点!

2021-04-07 08:49:56 互联网 132人阅读 0人评论

内容摘要:   时间很快,一转眼我们已经走完了2021年一季度了。回看年初1月4日的时候,沪指是3502点,到3月31日变成了3442点,期间,沪指最高盘中突破3700点,如今持续在3400点上下窄幅震荡。公募基金也跟着遭遇了不少回撤。来源:wind,统计区间2021/1/1-2021/3......

  时间很快,一转眼我们已经走完了2021年一季度了。回看年初1月4日的时候,沪指是3502点,到3月31日变成了3442点,期间,沪指最高盘中突破3700点,如今持续在3400点上下窄幅震荡。公募基金也跟着遭遇了不少回撤。

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来源:wind,统计区间2021/1/1-2021/3/31

  尽管在去年年底,市场上已经不少关于“降低对2021年投资预期”的声音,但当回撤、波动真的来了,大家接受起来还是比较痛苦的。

  上周三,中欧基金旗下各基金的年报均已披露。对于季报、年报、半年报的重要性小欧已经强调很多遍了,尤其年报,信息丰富,不看真的有点“亏”。今天小欧主要就年报里“管理人展望”部分,跟大家分享5位基金经理的主要观点。

  这部分由基金经理亲自执笔,展望后市,阐述投资思路和计划,以及未来将重点关注什么。今天分享的5位基金经理,管理的都是“宽基”,他们擅长从宏观、中观、微观等不同视角看待市场变化,在他们研究分析中,2021年剩下的3/4将如何演绎?以下是小欧整理的精华部分,供大家参阅~

  周蔚文:短期更关注市值与景气处于低位的疫情受损行业

  中欧新蓝筹的基金经理周蔚文对目前A股市场并不悲观,主要是从经济、资金、股市估值三大因素的综合判断。

  首先,宏观经济大概率会保持较好的增长,2021年中国及全球的经济增长确定性很强;其次,与经济增长趋势相对应的是低利率环境将有所改变,央行未来将回升流动性。以上两个特点是一个正常的经济周期刚过底部时典型的特征,如果股市也是在底部刚过,是不用怀疑股市将随着经济的增长与利率的上升而上涨。目前A股市经过两年结构性牛市,整体估值不低,但经过近期调整后,结构性泡沫明显缩小,估值更趋合理,同时结构性低估值板块依然存在。

  短期而言,周蔚文更关注市值与景气还处于低位的疫情受损行业,长期则更看好受益经济转型与社会发展趋势的结构性投资机会。“我们尽力寻找未来行业好转的中长期机会,在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票,尽力创造更大的超额收益率。”

  注:以上信息来源中欧新蓝筹2020年年报

  曹名长:目前市场两个坏消息和两个好消息

  中欧价值发现基金经理曹名长认为目前市场有两个坏消息,但也有两个好消息。两个坏消息,一是政策由宽松转向偏紧(当然,从长期来看,这可能反而是好的),二是市场目前的估值处于较高历史分位。经过两年的上涨,沪深300的估值已从底部大幅向上修复,目前虽然比2007年、2009年、2015年还低不少,但已与2004年3月相当,且高于2011年和2017年高点。而两个好消息,一是上市公司的业绩未来一年将持续增长,这得益于全球经济从疫情中恢复以及美联储等国家央行的货币宽松政策;二是价值风格指数处于历史低位估值,因此依然具备很大的投资安全边际。

  至于投资方向,考虑到一些大龙头优质公司目前估值较高从而缺乏“性价比”的情况,我们将选取目前颇具“高性价比”的一些细分行业的龙头中小上市公司作为未来一段时间主要投资方向,这些公司分布于各行各业中。

  注:以上信息来源中欧价值发现2020年年报

  周应波:A股未来具备长期向上基础

  展望2021年上半年,中欧时代先锋的基金经理周应波认为,地产有望继续保持韧性,出口、制造业投资、可选消费等继续推动经济增值。长期来看,消费和科技周期替代传统地产基建周期。随着疫情的缓解,全球经济的复苏预计从2021-22年将持续,通胀的压力陆续在大宗商品价格中表现出来,对2021年的宏观和流动性环境造成压力。一季度在大宗商品价格上涨、利率上涨压力下,已经有了一次较大范围的风险资产调整,可能在2021年下半年依然需要警惕这一点。

  未来,周应波一方面继续关注宏观与中观层面变化,如景气度显著提升的金融服务、化工建材、新能源汽车、可选消费等;另一方面,在长期看好的新一代互联网、云计算、医疗健康、品牌消费品等领域,更多着眼于企业的长期成长价值,降低对短期波动的关注。

  在基金经理看来,中国正在从粗放式发展转向精细化发展的过程中,阶梯式、多元化的市场使得众多行业龙头市占率依然有较大的提升空间。“我们希望通过在感兴趣的领域持续、深度的研究,投资和持有一批多元化的优质管理团队运营的企业,获得较好的价值成长回报。”

  注:以上信息来源中欧时代先锋2020年年报

  王培:衣食住行玩,长期看依然有巨大空间

  今年是建党100周年,同时,也是“十四五”规划开局之年。中欧创新成长基金经理王培认为,在“十四五”时期,中国的结构性改革将会提速,在收入分配领域将增进低中收入群体收入,衣食住行玩长期来看依然有巨大的空间

  另外,由于科技赋能进一步深化,在许多领域,A股市场始终存在着由细分行业龙头扩张带来的投资机会。同时,科技互联网红利慢慢消散,各大龙头开始互相渗透式竞争,未来的研究更需要把握时代的节奏,以及对核心竞争力的理解,对大公司战略的解读也需要更加深刻。

  2021年,整个市场的机会会趋于多样化和更大的波动性,过去两年的大消费和科技龙头面临估值回归,而低估值蓝筹吸引力提升,在这个背景下,股市震荡在所难免,而基本面修复抵抗估值下移的过程中,也需要投资人更加理性。

  注:以上信息来源中欧创新成长2020年年报

  王健:预计2021年权益市场更多受到盈利增长推动

  中欧新动力基金经理王健对当前市场整体判断是:后市将处于区间震荡向上格局。

  在她看来,预计2021年随着新冠疫苗的接种逐步普及,国内经济及海外经济将处于逐步复苏状态,企业盈利也随之处于逐步恢复增长态势,在流动性处于边际由松回归到中性的政策环境下,预计2021年权益市场将更多受到盈利增长推动。当前A股市场面临的是估值差异较大的矛盾,整体判断后期市场将处于区间震荡向上格局。

  当前主要关注受益于上游原材料涨价带来的盈利增长行业,包括化工、有色金属等,以及能够逐步恢复到常态增长的航空、保险以及计算机应用等行业。

  从长远来看,权益市场逐步具备长牛的基础,证券市场扶优逐劣的机制逐步完善,权益市场对国内外的资金具有较强吸引力。

  注:以上信息来源中欧新动力2020年年报

(文章来源:中欧基金)


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