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抄作业要小心!这些股票让基金亏了大钱

2021-05-11 11:23:55 互联网 85人阅读 0人评论

内容摘要:   不少投资者喜欢抄基金经理的作业,但稍有不慎,会和基金经理一起掉进“坑”里。  东吴证券分析了2011年至2020年的10年时间里,让公募基金亏损严重的30只个股,历史数据显示,基金亏损股下跌前估值处于高位。今年一季度,也有多只个股让基金亏了大钱,加强对基金亏损股基本面的甄别......

  不少投资者喜欢抄基金经理的作业,但稍有不慎,会和基金经理一起掉进“坑”里。

  东吴证券分析了2011年至2020年的10年时间里,让公募基金亏损严重的30只个股,历史数据显示,基金亏损股下跌前估值处于高位。今年一季度,也有多只个股让基金亏了大钱,加强对基金亏损股基本面的甄别十分重要。

  东吴证券计算了2011-2020年每一个季度,主动管理型公募基金(普通股票型+偏股混合型+灵活配置型)前十大重仓股中,净值贡献度(重仓股对基金净值贡献度=持股市值占基金净值比例*个股涨跌幅)最小的个股。

  然后在所有样本基金中,统计出现次数最多的5只个股,进入当季度公募基金“亏损榜单”。为避免指数快速下跌对大市值股票的影响,剔除2011年3季度、2015年3季度、2016年1季度、2018年2季度、2018年4季度等5个指数快速下跌的季度数据。

  结果显示,全部基金重仓亏损股上榜当季度平均跌幅为-12.4%,较上证综指相对跌幅为-16.3%,上榜后继续持有1 年既无绝对收益也无相对收益。

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  基金重仓亏损股上榜后1年内无绝对/相对收益

  在此基础上进一步筛选出上榜次数最多的前30只个股,龙头占比70%,多为消费、科技制造、金融地产等行业。

  统计显示,78%的基金重仓亏损股下跌源于杀估值,87%的亏损股上榜季度业绩增速环比下滑。从股价表现来看,多数亏损股上榜后1年没有绝对收益和相对收益,仅部分消费龙头此后上涨可填补涨幅。

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  在30只基金重仓亏损股中,21家还继续被公募基金较大比例持有,有9家公司被抛弃,截至2020年年底,这9家公司的基金重仓持股比例不到1%。就这9只个股来看,伴随基金持股下降的是其股价的大幅下跌,2020年末股价较近十年最高价回撤幅度平均达到63%,其中最高的造假股ST 康美回撤90%,最低的上汽集团回撤24%。

  从今年一季度情况来看,让公募基金亏大钱的前10个股中,消费板块占比最高达6只,涉及食品饮料、医药、家电。今年一季度亏损股平均跌幅19.3%。

  从基金持股变动来看,除了五粮液以外,和去年年底相比,其余基金重仓持股比例均有所下滑,其中,立讯精密下滑比例最大,接近4个百分点。值得注意的是立讯精密4月以来也发生多笔大宗交易,机构间博弈较为激烈,买方为机构的共有9笔,成交金额为4.67亿元,卖方为机构的共有12笔,成交金额为4.47亿元。

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  从基本面情况来看,一季度美的集团中国平安恒瑞医药洋河股份恒生电子净利润复合增速环比回落,中国平安恒瑞医药五粮液洋河股份ROE(TTM)环比下滑。

  对于普通投资者而言,东吴证券分析师姚佩表示,高位估值下,股价对于负面信息更为敏感。上述30只基金亏损股下跌前,其估值(PE/PB)分位数均值都在50%以上,甚至有34%的亏损股上榜前的估值,为近3年80%以上分位。在事件冲击下,业绩增速下滑不及市场预期从而导致杀估值。在当下机构重仓股高度重合的背景下,投资者应密切跟踪个股基本面,警惕上述类似事件冲击导致的杀估值。

  同时他提醒,应尽量规避“弃子”型公司,即同质化竞争激烈、集中度难以提升、景气趋势性下行、商业模式不确定的细分赛道中的“问题”公司,以及缺乏核心研发实力、产品力不足、非理性扩张的公司。

  对于抄基金经理作业的行为,沪上一位基金经理表示,自己也会较为关注绩优基金经理的持仓,对一些重点持仓进行研究,但在他看来,普通投资者抄作业的时候要格外谨慎。

  “基金经理选择一只股票是基于对公司的全方位的了解和分析,对整个行业的把握,但对普通投资者而言,研究资源有限,如果对这只股票以前就不了解,贸然买入,遇到涨跌时很可能会焦虑,而且基金经理也有出错的时候,尤其是现在市场行情比较震荡,当基金经理发现自己判断出错的时候,卖出会更加果断。”上述基金经理表示。

(文章来源:上海证券报)


标签:基金  亏损  个股  季度  估值  

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