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白酒板块暴力反弹 调整结束了么?基金怎么办?

2021-09-06 14:21:33 互联网 128人阅读 0人评论

内容摘要:   今日(9月2日)盘中白酒板块拉升走高,贵州茅台股价重回1700元关口,板块内其他个股也大幅上涨。机构认为,近期白酒板块估值回落明显,茅台估值消化至22年30-35倍PE,五粮液和老窖均在22年25-30倍PE,配置价值空间已经显现。  半年报出炉 白酒股业绩分化  8月31......

  今日(9月2日)盘中白酒板块拉升走高,贵州茅台股价重回1700元关口,板块内其他个股也大幅上涨。机构认为,近期白酒板块估值回落明显,茅台估值消化至22年30-35倍PE,五粮液和老窖均在22年25-30倍PE,配置价值空间已经显现。


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  半年报出炉 白酒股业绩分化

  8月31日,随着中报季的结束,19家白酒上市公司的半年成绩单全部披露。

  整体来看,除了皇台酒业外,其他18家白酒上市公司均录得营收正增长。贵州茅台依然稳居行业老大,上半年总营收超五百亿元,酒鬼酒上半年营收增幅为137.31%,位列第一,舍得酒业水井坊分别以133.09%、128.44%紧跟第二、三位,山西汾酒迎驾贡酒青青稞酒的营收增幅也超过50%。

  不仅是白酒上市公司的业绩实现了增长,据国家统计局数据,2021年上半年,全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量2834.24万千升,同比增长6.80%,其中白酒 385.05 万千升,同比增长 12.82%,白酒行业产量增幅高于酒业整体增幅。

  酒类分析师蔡学飞对记者称,由于去年疫情的原因,今年白酒上市公司的整体增速都比较高,特别像舍得、汾酒这种区域性酒企营收增长幅度超过了一线酒企的增速,这种增长实际上来源于结构性升级,这些区域酒企和全国性酒企的产品结构都有大幅提升,高端产品带动增长。

  另外,蔡学飞指出,今年的有个变化是往年不具备的,从半年报可以看出,区域酒企有种分化趋势,金种子、皇台酒业等业绩表现不佳,酒鬼酒、汾酒、水井坊等则强势崛起,进入了新一轮次高端价格带的竞争。(经济观察网)

  白酒股反弹还是反转?机构怎么看

  上海申银万国证券认为,临近中秋旺季,当前市场对中秋销售偏悲观,我们认为疫情的影响有限,中秋动销仍有望实现较好的增长。中长期看,高端酒是兼具高确定性和高景气度的优质赛道,量价齐升趋势确定。次高端仍然是高成长性赛道,且价格带的分层会不断深化。(上海申银万国证券研究所)

  渤海证券研报称,白酒板块已经步入长期配置区间。近期,白酒板块受到国家市场监督管理总局约谈酒企事件影响大幅下挫,但是随着半年报的逐步披露情绪得以逐渐修复。目前市场一方面担心去年三季度的高基数以及不确定性监管风险,另一方面对于白酒行业需求有所顾虑。但是上述负面因素已经体现,板块已经步入长期配置区间。在细分子品类方面,仍然建议关注估值趋向于合理的高端白酒,以时间换空间,此外关注市场加速扩容的次高端。(渤海证券)

  华福证券认为,当前白酒行业的估值落入相对合理的区间。长期来看,白酒板块竞争格局不变,龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强,市场聚集效应逐渐增强,板块可长期配置。茅台厂家对批价及终端价格的管控对公司本身的业绩和产品需求没有影响,对市场秩序的维护更有利于品牌形象的维护和公司长远的发展,但是根据茅台批价和零售价格为锚的其他白酒在短期内可能面临价格上行有压力、经销商利润被挤压的情况,导致板块反弹受到压制。另外,经营业绩向好对部分个股的反弹仍有一定支撑。酒鬼酒山西汾酒的业绩与预告基本一致,公司经营及业绩持续优化,全国化拓展保持高增长,印证次高端白酒景气度;迎驾贡酒的业绩超市场预期。

  整体来看,当前白酒行业的估值落入相对合理的区间,行业当前的管控长期利好龙头发展,建议投资者在保持谨慎的同时可以择机布局行稳致远的高端白酒茅、五、泸,对洋河、山西汾酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升效果保持建议关注。(华福证券)

  但也有基金经理认为白酒基本面已生变。

  去年买过白酒、今年年初高点减仓的财通基金经理梁辰认为,白酒抱团瓦解,说到底还是基本面出现了问题。

  “像行业的龙头公司,大家一致预期它今年会有很高的业绩,结果呢,也许有业绩,但是在利润表现上不足。更大的扰动是来自政策的影响,白酒企业受到国家政策大方向的指引,例如一些白酒产品的上市有变化。主要还是基本面出现了问题,所以才会下跌,只是基本面的问题是后延的。”梁辰称。

  梁辰目前在管4只基金,分别是财通多策略精选、财通内需增长12个月定开、财通多策略福鑫、财通优势行业轮动A。

  上述基金中,前3只成立于2019-2020年,其中,只有财通多策略精选、财通内需增长12个月定开两只基金2020年在前十大重仓股里持仓过白酒。

  从其季报的持仓情况来看,今年以来,梁辰在不断卖出白酒。

  “一季度我们白酒还拿的多一些,二季度也还有一些,从投资结果的角度来说,二季度没有卖光,相对来说不是一个非常成功的案例。主要是年初的时候我们判断白酒行业景气度今年没什么问题,但后来在微观上出现了一些扰动,比如龙头公司业绩释放出现变化、政策层面的影响,导致我们对景气度的判断有一些变化,在觉得自己高估了的时候就会减仓。但如果要清仓的话,就是基本面已经发生了比较大的变化,才会完全决定卖掉。所以我们对白酒没有卖光,是留了一些持仓。”梁辰说。(21世纪经济报道)

  白酒基金怎么办?

  广发基金认为这次消费行业的回调没那么快结束。

  再细细一看今年这次消费行业相比沪深300的表现,并且深思消费行业被称为长牛行业的逻辑,就会发现,经过了这一轮回调之后,消费行业未来的投资机会是值得期待的。

  但是当下并不适合去“抄底”。事实上,任何时候、任何行业,都应该摒弃所谓的“抄底”思维。

  如果抄底抄在半山腰,在继续过程中,心态会很容易崩掉。

  心态一崩,就很容易做出错误的决定,例如已经一路跌一路买坚持好一段时间了,持有成本也被分摊得很低了,最终却倒在了黎明前。

  所以,对任何一笔投资,还是不要老想着抄底,不妨切换成定投思维。

  这样,即使买入之后市场下跌了,我们也能及时调整心态。跌了?不怕!正好我可以以更低的成本买入更多的筹码,等到市场反弹之时,就是喜迎收获的时候。

  如果你也看好消费行业的长期投资价值,不妨在现在消费行业低迷的时候,在大家都逐渐不待见消费行业的时候,逆势布局,坚持定投,用时间和耐心静候行情的到来。(广发基金)

  


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