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周期股起舞!暗藏三大逻辑 相关基金还能不能布局?

2021-09-07 11:57:42 互联网 134人阅读 0人评论

内容摘要:   9月7日早盘,钢铁、煤炭等周期板块涨幅居前,截至发稿,云煤能源、鞍钢股份、本钢板材涨停,其余多股纷纷跟涨。   近期资源股上涨的三个核心逻辑   近期,A股市场资源股受到资金极大关注,同时也伴随着剧烈的行情波动。本轮资源股价格上涨背后究竟是怎样的逻辑?   国金证券分析师......

  9月7日早盘,钢铁、煤炭等周期板块涨幅居前,截至发稿,云煤能源鞍钢股份本钢板材涨停,其余多股纷纷跟涨。

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  近期资源股上涨的三个核心逻辑

  近期,A股市场资源股受到资金极大关注,同时也伴随着剧烈的行情波动。本轮资源股价格上涨背后究竟是怎样的逻辑?

  国金证券分析师王安松表示,近期资源股上涨有三个核心逻辑:

  第一是疫情背景下,从美联储到欧、日、韩央行,全球主要经济体都实行了扩张的货币政策。无论哪一次危机,只要实行大规模QE,最终结果都会大概率导致大宗商品价格上涨。

  第二,全球经济一体化之下,许多国家和地区原材料其实是依赖于别国或地区供给。但疫情之下,全球供应链受阻,供给快速下滑,而需求则会基本持平或只有缓慢下滑。需求下降曲线远小于供给下降曲线,从而导致大宗商品价格上涨。

  第三,碳达峰、碳中和是长期的全球趋势,高能耗行业被压缩,但短期需求仍在,这也导致了大宗商品价格上涨。

  每经研究院数据研究员唐宗全则指出,大宗商品与股票市场,二者的波动逻辑有所不同。某种意义上说,大宗商品市场才是真正的经济晴雨表,股市更多是流动性和市场参与者信心的反映。从这个角度上说,美联储“放水”直接影响大宗商品,间接影响A股市场大宗商品产业链。价格上涨带来钢铁行业、煤炭行业利润增加,从而带来板块的交易投资机会。

  周期股市净率已来到历史中位数上方

  此外,王安松指出,投资者对周期股有个固有印象:在业绩最差的时候介入,在业绩最好的时候退出——因为业绩最差后往往孕育着周期见底反弹。因此在对周期板块投资时,市盈率指标往往会失真,如最好的介入时点往往是市盈率几千倍甚至负数的时候。

  但长期而言,这类重资产行业的市净率指标更为准确。目前来看,资源股的市净率板块均已不低。如钢铁板块整体市净率已达到1.54倍,这是2015年供给侧结构性改革之后的顶峰;即使长期来看,也来到了历史中位数上方。虽然距离历史最高点还有一定差距,但估值已经不低。煤炭板块、有色板块情况也类似,市净率水平均来到了历史中位数上方。(每日经济新闻)

  持续性有多久?

  中原证券此前指出,预计未来新兴行业以及周期行业等业绩增长较为确定的相关行业依然会受到场外资金的持续追捧。

  此外,纵观半年报,周期板块的景气度持续凸显。据上海证券报统计显示,过去1个月,有28家上市公司在半年报落地前后获券商上调全年盈利预测,上调幅度超过100%。其中,化工、钢铁、煤炭、有色等周期板块占绝对权重,显示相关周期行业景气度超预期。

  中信证券商品策略分析师唐川林表示,钢铁行业历经产能周期和技术改造周期,产量已接近顶部。该行业有望迎来大规模兼并重组,集中度有望明显提高。这一产业格局利好龙头钢企,建议优选有安全垫、弹性大、具备改善空间的公司。

  不过,山西证券表示,注意周期板块高估风险。市场方面,上市公司公布中期业绩,市场整体市盈率继续下降。尽管周期板块业绩增长符合预期压降估值,但部分标的筹码出现过度集中现象,建议投资者适当控制风险,对于高位标的可逢高减仓,并逢低介入将有盈利修复的优质标的。结合盈利预期来看,目前A股整体估值依旧处于低位,科技行业持续维持高增速,消费题材仍有回暖空间,A股整体基本面支撑较强,指数长期震荡向上走势延续。(第一财经)

  周期基金怎么选?现在还能上车吗?

  普通投资者应该如何投资周期行业呢?

  第一步:多研究行业历史规律。

  钢铁、采掘等行业之所以被称为周期板块,只因为这些行业的整体表现受宏观经济的影响非常大。

  在经济的不同时期,如复苏期或衰退期,这些行业的表现会出现巨大差异。

  过去10年里,顺周期板块分别在2009-2010年和2016-2017年出现过大级别的行情,持续时间不算很长,不属于“长牛”类型。

  第二步:合理地控制好仓位

  一般来说,周期板块爆发的行情往往比较急促,难以把握其规律,属于风险较高的投资。如果有看好的周期行业,不妨采用核心-卫星策略,将周期性资产作为较低仓位的“卫星”。

  第三:力指数基金投资逢低布局。

  由于指数基金具有高仓位、追踪精准、类型丰富等优势,所以通过指数基金投资周期行业是一个不错的选择。但由于周期性行业波动幅度较大,如果希望通过指数基金投资相关板块的话,建议尽量在低位通过定投的方式做一些布局。

  煤炭:主要指数有中证煤炭。跟踪基金中,招商中证煤炭、富国中证煤炭、中融中证煤炭成立时间差不多,历史年化差距也微乎其微。

  钢铁:主要指数有国证钢铁。跟踪基金有鹏华国证钢铁行业中融国证钢铁。

  有色:主要有中证有色、国证有色、800有色三个指数。

  中证申万有色金属指数选取申万有色金属行业内的50只股票作为成份股,以反映有色金属行业上市公司整体表现。

  国证有色金属指数为反映沪深两市相关细分行业公司股票的整体表现,提供细分行业指数化投资标的,编制国证细分行业系列指数。国证细分行业系列指数包括纯价格指数和全收益指数,纯价格指数通过深交所行情系统发布实时行情数据,全收益指数通过巨潮指数网发布收盘行情数据。

  中证800有色金属、机械、证券保险指数是在中证800指数的基础上,分别选择有色金属、机械、证券保险行业内对应的股票作为样本股,采用自流通市值加权方式,以反映其在二级市场的整体表现。

  最后还是要提醒大家,由于周期性行业波动幅度较大,如果希望通过指数基金投资相关板块的话,建议尽量在低位通过定投的方式做一些布局。 (南方基金)


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